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요즘 경제 뉴스를 보다 보면 이런 표현이 자주 등장합니다.
한진칼, 결국 MSCI 한국 지수서 빠졌다…
MSCI 5월 정기변경…삼전닉스 최대 1.4조 패시브자금 유입 기대
그런데 솔직히 처음 보면 무슨 말인지 바로 이해하기 쉽지 않습니다.
특히
•
MSCI
•
리밸런싱
•
편입·편출
•
시가총액
•
패시브 자금
같은 용어는 뉴스에 정말 자주 나오는데도, 개념이 헷갈리는 경우가 많죠.
오늘은 주식 뉴스에서 반복적으로 등장하는 핵심 금융 용어들을
초보자도 이해할 수 있도록 쉽게 정리해보겠습니다.
MSCI — 전 세계가 공통으로 보는 주식 기준표
출처: 뉴시스
MSCI는 모건스탠리캐피털인터내셔널(Morgan Stanley Capital International) 의 약자입니다.
쉽게 말하면: 전 세계 투자자들이 공통으로 참고하는 글로벌 주가지수입니다.
한국에는 코스피, 미국에는 S&P500, 일본에는 닛케이225 같은 지수가 있죠.
그런데 글로벌 투자자 입장에서는 각 나라 지수를 하나하나 비교하기 어렵습니다.
그래서 MSCI는
•
국가별 시장 규모
•
유동성
•
시가총액
•
거래 가능성
등을 기준으로 전 세계 주식을 동일한 기준으로 분류한 지수를 만듭니다.
그리고 전 세계 연기금·ETF·글로벌 펀드들이 이 MSCI 지수를 기준으로 투자합니다.
시장에서는
“MSCI에 편입되면 외국인 자금이 들어온다”
는 말을 정말 많이 하는데, 바로 이 때문입니다.
편입 vs 편출 — 왜 주가가 움직일까?
편입(Inclusion)
→ MSCI 지수 구성 종목에 새로 들어가는 것
편출(Exclusion)
→ MSCI 지수 구성 종목에서 빠지는 것
그러면 이것들은 왜, 또 어떤 맥락에서 중요할까요?
MSCI 지수를 따라가는 패시브 펀드들은
지수 구성 종목을 반드시 일정 비율로 보유해야 합니다.
즉, 어떤 종목이 MSCI에 새로 들어가면 글로벌 자금이 해당 종목을 자동으로 매수하게 되는 구조입니다.
반대로 편출되면 패시브 자금이 해당 종목을 매도하게 됩니다.
그래서 MSCI 편입·편출 뉴스가 나오면
주가가 크게 움직이는 경우가 많습니다.
출처: 서울신문
최근에도
•
한화시스템
•
삼양식품
등이 편입 기대감으로 주목받았고,
•
한진칼
•
SK바이오팜
등은 편출 이슈가 시장 관심을 받았습니다.
리밸런싱 — MSCI 명단 업데이트
출처 : KCGI자산운용
리밸런싱(Rebalancing)은 지수 구성 종목을 정기적으로 조정하는 작업입니다.
MSCI는 보통 2월, 5월, 8월, 11월 이렇게 1년에 총 4번 정기 리뷰를 진행합니다.
이 시기가 되면 시장에서는
•
“이번 편입 후보는 어디일까?”
•
“어떤 종목이 편출될까?”
를 두고 전망 리포트가 쏟아집니다.
실제로 편입 가능성이 거론되는 종목은 발표 전부터 기대감으로 움직이는 경우도 많습니다.
시가총액 — MSCI 편입의 핵심 기준
MSCI 편입에서 가장 중요한 기준 중 하나가 바로
시가총액(Market Capitalization)
입니다.
출처: 연합뉴
공식은 간단합니다.
시가총액 = 주가 × 발행 주식 수
쉽게 말하면 현재 시장이 평가하는 회사의 전체 몸값이라고 볼 수 있습니다.
시가 총액에 대한 자세한 내용이 궁금하시다면 아래 게시물도 참고해보세요!
MSCI는 일정 수준 이상의 시가총액을 가진 기업만
편입 후보로 고려합니다.
즉, 주가 상승 → 시가총액 증가 → MSCI 편입 가능성 확대라는 흐름이 만들어질 수 있는 것입니다.
여기서 한 단계 더 들어가면 유동시가총액이라는 개념이 나옵니다.
유동시가총액(Float-adjusted Market Cap)은 실제 시장에서 거래 가능한 주식 기준으로 계산한 시가총액입니다.
예를 들어
•
대주주 지분
•
정부 보유 지분
•
자사주
처럼 실제 거래가 어려운 물량은 제외합니다.
왜냐하면 MSCI 입장에서는 “실제로 글로벌 펀드가 매수할 수 있는 물량”이 중요하기 때문입니다.
한국은 왜 아직 MSCI 선진국이 아닐까?
MSCI는 국가 시장을 크게 세 가지로 분류합니다.
구분 | 설명 |
선진국(DM) | 미국·일본·영국 등 |
신흥국(EM) | 한국·중국·인도 등 |
프런티어(FM) | 초기 단계 시장 |
의외로 한국은 아직 MSCI 기준에서는 ‘신흥국(EM)’으로 분류됩니다.
경제 규모만 보면 선진국급이지만
•
외환시장 접근성
•
공매도 제도
•
외국인 투자 편의성
등 여러 기준 때문에 아직 선진국 지수에 편입되지 못하고 있습니다.
그래서 뉴스에서 자주 나오는
“코리아 디스카운트”
“MSCI 선진국 편입 기대감”
같은 표현도 여기서 연결됩니다.
패시브 펀드 — 왜 MSCI 영향력이 커졌을까?
패시브 펀드(Passive Fund)는 특정 지수를 그대로 따라가는 펀드입니다.
즉, MSCI 지수에 삼성전자가 들어있으면 패시브 펀드는 삼성전자를 일정 비율로 자동 보유합니다.
반대로 액티브 펀드는 펀드매니저가 직접 종목을 선택합니다.
최근 글로벌 시장에서는 ETF와 패시브 자금 규모가 급격히 커졌습니다.
그 결과
MSCI 편입 = 자동 매수 수요 증가
라는 구조가 더 강해진 것입니다.
마무리
마지막으로 오늘 나온 용어들 정리해드립니다.
용어 | 핵심 의미 |
MSCI | 글로벌 투자자들이 참고하는 세계 주가지수 |
편입 | MSCI 명단에 새로 들어가는 것 |
편출 | MSCI 명단에서 빠지는 것 |
리밸런싱 | 지수 구성 종목을 정기적으로 조정하는 작업 |
시가총액 | 주가 × 발행 주식 수 |
유동시가총액 | 실제 거래 가능한 주식 기준 시가총액 |
패시브 펀드 | 지수를 그대로 따라가는 펀드 |
선진국·신흥국 지수 | MSCI가 국가 시장을 분류하는 기준 |
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