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안녕하세요, 트레져러입니다 
올해 들어 글로벌 금융시장에서 가장 자주 언급된 키워드 중 하나는
단연 관세였습니다.
특히 2026년 1월에 불거진 관세 이슈는, 실제 부과 여부를 떠나 정책과 지정학적 리스크를 다시 한 번 시장 전면으로 끌어올렸다는 점에서 의미가 컸습니다.
2026년 1월 국제 금 시세 ㅣ 출처: comexlive
이 과정에서 국제 금값은 사상 최고 수준을 다시 경신하며
온스당 4,700달러 선을 넘어서는 흐름을 보였습니다.
오늘은 관세 이슈가 금값에 어떤 영향을 미쳤는지,
1월 시장 흐름을 중심으로 정리해 보겠습니다.
2026년 1월, 관세 이슈는 무엇이었나
출처: 머니투데이
2026년 1월 중순, 미국 행정부는
덴마크·노르웨이·스웨덴·프랑스·독일·영국·네덜란드·핀란드
유럽 8개국을 대상으로 관세 부과 방침을 예고했습니다.
내용은 비교적 명확했습니다.
2월 1일부터 전 품목에 10% 추가 관세,
합의가 이뤄지지 않을 경우 6월 1일부터는 25%까지 인상하겠다는 단계적 압박이었습니다.
관세의 명분은 ‘그린란드 인수 반대에 대한 대응’으로,
경제 논리보다는 정치적 메시지에 가까운 성격이 강했습니다.
이후 1월 21일, 유럽 측과의 협의가 진행되며 해당 관세 위협은 철회됐고,
공식적인 관세 전면전은 일단 멈춘 상태가 됐습니다.
관세·정책 리스크와 원자재 가격의 연결 고리
글로벌 리서치와 국제기구 분석을 보면,
관세와 무역 분쟁은 실제 부과 여부와 관계없이
원자재 시장의 변동성을 키우는 요인으로 반복 등장해 왔습니다.
관세 위협만으로도
•
기업의 공급망 전략이 바뀌고
•
재고 확보와 선제적 원자재 매입이 늘어나며
•
투자자들의 자산 배분 판단이 달라지기 때문입니다.
과거 미·중 관세 분쟁 당시에도 관세 관련 뉴스가 나올 때마다
금·은·산업용 금속 가격과 변동성 지표가 동시에 흔들렸습니다.
시장은 관세를 ‘보이지 않는 원가 상승 리스크’로 인식하고 있는 셈입니다.
이를 구조적으로 정리하면 다음과 같습니다.
기업 측면잠재적 관세를 고려해 생산기지와 조달선을 재조정
→ 원자재 선매입 및 재고 축적 발생
투자자 측면무역·성장 불확실성이 커질수록
경기 민감 자산 비중 축소,
금·은·달러 등 헤지 자산 비중 확대
정책 신뢰 측면관세가 동맹국을 상대로도 수시로 활용될 수 있다는 인식은
‘규칙 기반 무역 질서’에 대한 신뢰를 약화
→ 비채권형 안전자산인 금의 전략적 가치 상승
관세는 철회됐는데, 왜 금값은 여전히 고점일까
국제기구와 주요 리서치 기관들은
최근 금 시장을 두고 공통적으로 이런 평가를 내놓고 있습니다.
"겉보기에는 시장이 안정돼 보이지만,
정책 불확실성과 지정학 리스크는 여전히 높다.”
출처: 연합뉴스
2025년 하반기 이후 금 가격은
정치·무역 갈등, 정책 신뢰 논란, 통화 체제 불확실성이 겹치며
사상 최고 수준을 경험해 왔습니다.
이 흐름을 2026년 1월 상황에 대입해 보면,
관세 철회 이후에도 금값이 쉽게 내려오지 않는 이유는 비교적 명확합니다.
•
관세 위협이 언제든 재등장할 수 있다는 학습 효과
•
보호무역 강화 기조와 정책 일관성에 대한 신뢰 저하
•
달러 강세 환경에서도 정치·정책 리스크에 대비한
최종 보험 자산으로서의 금 수요 유지
즉, 관세 철회는 단기 이벤트였지만
그로 인해 노출된 정책 리스크 자체는 해소되지 않았다는 해석이 우세합니다.
달러 패권 논쟁과 금의 전략적 프리미엄
2025년 이후 이어진 보호무역 강화, 관세 카드,
통화 정책을 둘러싼 논란은
달러 체제의 장기 신뢰에 대한 질문을 다시 꺼내 들게 만들었습니다.
출처: BLOCKMEDIA
이로 인해 각국 중앙은행들은
외환보유액에서 달러 비중을 소폭 줄이고,
금과 같은 비달러 자산을 늘리는 방향으로
포트폴리오를 점진적으로 조정하고 있다는 분석이 이어지고 있습니다.
이 지점에서 금의 특성이 다시 부각됩니다.
제재·결제망과 비교적 분리된 실물 자산 정치적 갈등 상황에서도
동결이나 차단이 어려운 가치 저장 수단 달러 신뢰가 조금만 흔들려도
중앙은행과 장기 투자자의 자산 배분에서
비중이 확대될 수 있는 자산관세 이슈가 봉합된 이후에도
금에 붙은 전략적 프리미엄이 쉽게 사라지지 않는 이유는
이러한 달러 패권에 대한 미세한 균열과 맞물려 있습니다.
2026년 상반기, 금·은 시장 흐름
출처: 강화뉴스
금은 2025년 큰 폭의 상승 이후
2026년 초에도 여전히 고점권에서 거래되는 구간에 머물러 있습니다.
관세 이슈, 정책 불확실성, 지정학 리스크 등이 겹치며
금 가격에는 단기 뉴스보다 불확실성 자체가 반영된 상태로 해석됩니다.
시장에서는 현재를 급등 이후 붕괴 국면보다는,
조정과 반등이 반복될 수 있는 민감한 균형 구간으로 보고 있습니다.
출처: CNews
은 역시 금과 같은 방향의 흐름을 보이고 있지만,
산업용 수요와 투자 수요가 동시에 작용하며
가격 변동폭은 더 크게 나타나고 있습니다.
최근 은 시장은 공급 제약과 수요 증가가 겹친 상태로,
금보다 움직임이 더 빠르고 예민한 자산으로 인식되고 있습니다.
2026년 1월 관세 이슈는
정책·지정학 리스크가 얼마나 빠르게 시장에 반영되는지를 보여준 사례였습니다.
관세 위협이 철회된 이후에도 금값이 고점권을 유지하는 이유는,
불확실성 자체가 완전히 해소되지 않았기 때문입니다.
앞으로의 금·은 시장 역시 단기 가격 움직임보다
정책 신뢰, 지정학 리스크, 통화 체제 변화라는
큰 흐름 속에서 바라볼 필요가 있어 보입니다.
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